Caracterización y tendencias de los fondos de pensión complementaria en Costa Rica

Abstract

El presente documento es la memoria del proyecto de graduación para optar por el título de Licenciatura en Administración de Empresas con énfasis en Finanzas del Tecnológico de Costa Rica. La iniciativa de desarrollar el presente estudio nace debido a que se detecta la necesidad de exponer con mayor detalle las características del sistema nacional de pensiones, haciendo principal énfasis en las pensiones complementarias, de forma tal que esta memoria sirva como base para futuros estudios y brindar al lector un marco de referencia para comprender el funcionamiento de dicho sistema. El objetivo principal del estudio fue: Definir las características y tendencias de los Fondos de Pensión Complementaria en Costa Rica. Se realizó una investigación exploratoria descriptiva para la definición de la situación actual del sistema nacional de pensiones. Una vez determinada la situación actual se procedió a realizar proyecciones con base a la información histórica disponible y así predecir el posible comportamiento futuro del sistema, incluyendo la próxima implementación del modelo de multifondos para las pensiones complementarias. Adicionalmente se incorpora en la memoria el análisis de como funcionaria el sistema nacional de pensiones en caso de que se dé el cierre del régimen del Invalidez Vejez y Muerte de la Caja Costarricense de Seguro Social. Después de analizar la información hallada, se generan una serie de conclusiones y recomendaciones con el fin de agrupar toda la información presentada. Entre las conclusiones más relevantes se encuentran. El rendimiento histórico promedio real de los Fondos de Pensión Complementaría ha sido positivo, es decir el rendimiento ha sido mayor que la inflación durante los últimos 10 años. • El rendimiento anual real al verse afectado por los efectos temporales (plusvalía de un título, aumento de demanda de una emisión, cambios en tasas de interés, tipo de cambio), se considera que no es el mejor parámetro para decidir cuál debe ser la operadora que administre los fondos. • Los factores que pueden afectar el cambio en los saldos administrados por los distintos fondos son el desempleo, el empleo informal y los cambios demográficos tales como aumento en el número de pensionados con respecto a la cantidad de aportantes. En el caso del VOL A los retiros anticipados y traslados de afiliados al VOL B son las principales razones que impactan el saldo del fondo. • Los fondos analizados en su mayoría se invierten en el sector público, conformado por el Ministerio de Hacienda y el Banco Central de Costa Rica, donde se invierten en un plazo de 1 a 10 años. • Se obtienen resultados positivos al proyectar la rentabilidad aún en los escenarios pesimistas, evidenciando una rentabilidad por encima de la inflación. • En cuanto a las comisiones se espera un crecimiento constante en los ingresos de los Fondos de Pensiones, a pesar de que por normativa el porcentaje de comisión irá disminuyendo. • El modelo multifondos pretende mejorar tanto rentabilidad como manejo de riesgo el mismo no puede ser implementado aún, debido a que por condiciones demográficas actuales solo se contaría con un modelo de dos fondos. • En caso de un nuevo sistema que no contemple el IVM, se pasaría de un régimen de reparto a uno de capitalización individual, considerando el desarrollo del sistema de pensiones de Costa Rica se concluye que en caso de ceder la administración de los fondos a entidades privadas, podría darse una disminución de los beneficios percibidos por el afiliado al momento de la pensión.